投资管理—好文章共享

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沈阳天易投资管理有限公司（以下简称天易投资）是中国投资管理行业的资深企业，曾多次成功参与了国有企业的海外并购，并在东北振兴中参与多起国有企业改制、重组。《东北财经》栏目组记者杨文成就投资管理问题专程采访了沈阳天易投资的副总经理黄朝辉先生。
     杨：投资管理公司是中国经济体制改革的产物，也是国有企业改革的一个重要环节。您贵公司多年参与国企改制、收购，资产重组等活动，请结合这些年来的实际工作，谈谈投资管理公司的职能，地位和作用。
     黄： 以投资管理公司的模式来管理国有企业，经营国有资产，是国有资产管理体制改革的一个重大突破，是1987年深圳率先试点的。随着这几年的发展，特别是国有企业股份制改造的发展，投资管理公司的作用、地位越来越明显。天易投资管理公司成立以来，虽然还有待完善，但至少也让我们看到有五个方面的作用——
     一是适应了市场经济的发展。国有企业要在市场中求生存求发展，企业内部就必须有投资者、经营者和劳动者三个承担不同职能的阶层。投资管理公司的设立实际上是在企业内部担当投资者、股东这一重要角色。国企有了股东，那么约束一方也就形成了。另一方面，国企的特权也取消了，获取资源、占领市场都必须按市场规律来办，更有利于把我们的企业培养成一个有竞争力的经济组织。
     二是体制上真正实现了政企分开，取消了政府部门对各个企业的行政管理，改由一个机构统一对企业实行资产管理。
     第三个好处是为国企的发展创造了良好的环境和条件。政府的干预减少以后，企业的自主权就扩大了，包括决策的自主权、用人的自主权、分配的自主权。国企有了合法的股东以后，所有者资本和法人资本形成了，这是市场经济发展的一个非常重要的标志。我认为，法人财产权形成后，一份投资开始分成两份，投资管理公司本身是国企的股东，它有一份出资资本，企业本身还有一份法人资本。这样一块钱当两块钱用对国有资本非常有利。对企业扩大经营、抵押贷款和担保款、负债经营创造了资本的基础。
     四、投资管理公司主要从资产、财产的角度来监督、保障资产的安全，使辽宁个别地区国有资产这一块的安全有了体制上的保障。
     五是符合国际惯例。发达国家的国有资产，一般都是通过投资管理公司这种模式进行经营和管理的。
     杨：企业改制解决的是企业多年积累下来的问题，多数是前任遗留下来的烂帐。依您看，主要经验是什么？
     黄：关键还是人的问题，是人的责任心和良心问题。同样的问题有的班子解决得很好，有的就不解决；同样是经理，在他手里对外合作就失控，就签定出卖利益的合同，好合同也要修改成出卖利益的合同，制造了一系列非常棘手的后遗症。换了经理，这些问题就得到暴露并逐步给以纠正。其他什么条件都没有变，就是换个人结果就不一样。显然还是人在其中起作用。问题是人制造的，也要靠人来解决。现在一说国有企业问题，有人就说是体制问题。什么体制问题？三令五申不让乱投资乱担保，而且造成失误和损失，这是体制问题？国有企业确实有体制上的弊病，但不能用体制来掩饰失误，推卸责任，谋取私利。结合企业改革，我们除了建立黄牌警告制度外，还建立失误责任追究制度，不能总是交学费，容忍国有资产的“合法”流失。如果是没有按规定程序作出的决策，造成损失了，要追究决策者的赔偿责任，对内外串通造成重大损失的还要追究刑事责任。天易投资管理公司加强了这方面的工作，效果很不错。企业要发展，资产要增值，管理要加强，经济效益要不断地提高，员工的收入和福利也要不断地改善，这样重大的责任没有高度责任心的人是无力承担的。所以责任心很重要，是经营者应具有的基本素质，没有责任心就不可能有良好的经济效益和严格的管理水平。有责任心就会不断地探索新事物，追求新发展，工作就会不断地有成效，有进步，个人的水平也会不断地提高。即使有失误也会吃一堑长一智，不会老是失误，老交学费。我们有一些企业就是被一两个不负责任的经理搞垮的，不仅国有资产遭受重大损失，员工下岗失业，还给政府惹来很多的麻烦，也毁了自己的前程。
从我们投资管理公司来说，东北国有企业多，困难重，遗留问题复杂，我们公司在处理这类问题时处理模式都是不同的。总的来说，主要帮助他们引出三个方面的教训：第一个是对困难和问题不采取“驼鸟政策”，不搞逃跑主义，要正视问题，尽可能把问题消灭在萌芽状态或初期阶段。第二是树立整体和全局观念。国家提出国有企业三年解困。对待遗留问题，我们企业绝大多数都不存在幻想，一起补台，而不是拆台，更不临阵退缩，当逃兵。第三，执行政府决策过程不走样，防止有人把处理遗留问题作为利益再分配和漫天要价的手段，对企业的资产和收入也留一手。
     杨：投资管理公司不是行政管理机构，也不是一个审批机构。请谈谈投资管理公司的管理是如何以监督为核心内容的？
     黄：不错，投资管理公司与过去行业局对企业的管理是有根本区别的，这也是国企管理制度的一个重大成果和重要标志。我们公司主要是管资本和资产有关的变动、借债、放债、对外投资、担保、管理费用的核定、利润的分成，这都是我们公司作为股东需要考虑的问题。资本经营是我们公司的一个重要职能。资本经营的风险是很大的，是一种高风险的经营，我们特别加强了这方面的监督和控制。我们的体会是，要在企业进入良性循环的基础上开展资本经营。当然，以监督为核心内容的管理，本质上说还是属于体外的管理，事后的管理。要真正管好，主要通过董事会在企业内部来实行。所以，我们十分重视选好董事，选好产权代表。
     杨：据我们所知，针对沈阳企业的现状，你们做了大量的卓有成效的工作，请谈谈好吗？
     黄：近几年来，我们在辽宁省、沈阳市两级政府的领导下，着重对企业进行改革和调整，力度还比较大，通过行业归并和资产重组，改变了资源分散、重复经营、恶性竞争和管理失控的状况，提高了企业的规模和实力。在企业内部建立了董事会、监事会，委派了财务总监，配齐了董事长和总经理，初步建立了符合现代企业制度要求的法人治理结构。对高负债企业、亏损企业、资不抵债企业实行了兼并、托管，遏制了亏损增加的势头，堵塞了资产流失的漏洞，提高了企业抵御风险的能力。前年，我们转让了一家已近资不抵债的企业，使这个企业得到了发展，我们天易投资也收回了资金。在一些企业实行员工持股试点，运作良好，内部监督、约束和管理也得到加强。积极帮助企业争取政府有关部门和债权银行的支持，帮助企业享受国家的优惠政策。几年来，先后有3家企业纳入国家兼并计划，涉及金额上亿元，每年可节省利息支出近千万元。还有一家大型国有企业争取进了国家债转股的盘子，不仅降低了负债率，而且帮助企业建立了良好的发展机制。还与政府的多家法院和银行积极配合和协商，采取各种办法缓解担保债务案件的执行。盘活闲置资产，提高资产质量，采取多种措黄帮助企业解决遗留问题。省市财政和天易投资有1亿多元周转金转为企业的资本金。前年，企业处于谷底，去年有比较大的回升。
     企业经理队伍的主流是好的，关键是缺乏经营人才，造成我们对市场的适应性和开拓性不强，使企业的发展受到一定的限制。天易投资在如何充分利用资本市场竞争的机制，挑选和淘汰企业经理，并且利用这个机制来造就和培养优秀的企业家队伍等方面，做了些有益的探索。关键还是要提高经营者的素质。对待企业经理，我们一方面从制度上帮助企业限制个人决策行为，另一方面也要帮助他们总结提高，并对这些经理进行适当的保护。天易投资其中一项职能，就是要保护企业经理的积极性。
     杨：请介绍下一步企业改革和调整的一些思路。
     黄：企业制度的改革，是天易投资当前和今后一段时间的中心工作。目标是按照市场经济的原则，建立现代企业制度。根据政府的部署，我们对企业逐个进行分析，确定抓住一批、支持一批、放开一批和调整一批这么一个改革调整的方针，目的就是要保障区属国有企业资产的安全和增值，继续解决好遗留问题，保障企业能够得到更快更好的发展，而且还要确保员工的合法权益。企业改革的另一个问题是资产评估和折价问题。这是一项政策性很强的工作，稍有不慎，就会造成资产流失。我们正是在对企业进行资产评估的基础上，来制定改革方案的。
     加强企业管理，努力提高企业的市场竞争力。我们一定要把管理水平提上去，这是企业生存的根本。企业内部的管理，重点是财务、成本的管理，解决管理费用居高不下的状况。去年，我们对企业下达了利润、管理费用、负债率和资产保值四项指标，制订了考核办法，奖惩办法，以实现天易投资的管理目标，一年下来效果很好，今年总结经验以后继续实行。
     最后重点谈谈企业的发展方向问题。企业的发展方向是高科技、资本经营和外向经营。辽宁个别地区的发展空间有限，传统产业和劳动密集型产业不再适宜在当地发展，我们协助当地政府确定了发展高新技术的战略方向，发展外向型经济也是我们的优势。天易投资也和一些高校和科研单位联系选择新技术项目。我们考虑把发展高新技术和资本经营结合起来，利用社会资本发展区属经济。资本经营要以高新技术为基础，为高新技术服务，形成相互促进和推动的关系，提高辽宁个别地区属经济的档次，这是天易投资管理公司今后发展的主要方向。
     企业的关键，还是要有一个好的班子、好的队伍。搞好国有企业，当前的关键是要有一个好的领导班子，尤其是一把手。要选拔那些懂经营、善管理、廉洁自律、一心扑在工作上的优秀人才担任企业的领导职务。要认真执行稽核特派员制度，强化他们对企业的监督，考核。根据查帐结果，毫不留情地调整亏损企业的领导班子。对那些由于管理原因导致亏损的企业领导人，一年亏损亮黄牌警告，二年亏损就要换人。对那些吃里扒外、贪污受贿的企业领导人，一定要依法严惩，决不能手软。我们要在选人上大胆改革，从严要求，竞争上岗，人一定要有压力，有危机感，这样才能不断地进步。我们要坚决贯彻中央关于国有企业改革的方针政策，建设一支能够贯彻政府意图、坚决执行上级决议，精神面貌振奋，具有经营开拓能力，高效廉洁的企业经营者队伍。

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最近和沈阳天易投资管理有限公司的黄朝辉副总经理接触了一段时间，他对投资的独到见解，让我钦佩不已。现摘录一部分他的观点与大家分享。
1.投资人必须要了解社会；
2.你作为投资人，如果天天坐在办公室里面，天天看计划书这个就不是投资人了；
3.投资项目是，更重要的是投资对象，就是人，这是最重要的一方面；
4.不要有太烦琐的决策机制；
5.除了项目外，最应关注的是财务数据，一旦重要数据出现问题，应毫不迟疑的停止对该项目的关注。
6.投资要看大方向，更要看细节，两者缺一不可；
7.投资要过三门：一是技术门,二是产业门,三是领先门;

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