新三板扩容改革渐进

不打不精神

　新三板扩容改革渐进
　　成长性企业融资新路径显现
　　韩言铭
　　备受市场关注的新三板扩容改革渐行渐进，围绕它而展开的各种竞争已经开始。最新传出的消息称，新三板将会在9月初正式扩容至全国89家国家级高新区，并将增加市场的活跃度和融资功能。
　　“改革后的新三板将成为真正的创业板，是成长性企业的助推器。”西部证券(002673,股吧)代办股份转让部总经理程晓明认为，新三板主要功能就是解决成长性企业的融资问题，但如果不解决活跃性问题，挂牌新三板对企业来说没有多大作用。
　　新三板大潮来临
　　挂牌新三板一套流程下来跟在创业板上市工作量差不多，而佣金费用却少许多。
　　记者注意到，近期不少的投资融资论坛都会设立专场或专门的环节来探讨新三板。比如近日结束的北京经济技术开发区第二届投融资峰会就设有新三板专场，邀请了中介机构、挂牌企业和准备挂牌的企业进行沟通交流。
　　“改革后实行做市商制度对于券商吸引力比较大，否则目前的规则下，券商没有动力来做新三板业务。”国泰君安证券代办股份转让中心总监樊建强表示，挂牌新三板一套流程下来跟在创业板上市工作量差不多，而佣金费用却少许多。
　　今年3月底，王岐山副总理在中关村调研新三板，这是市场的一个明确信号。“在北京建立全国性的场外交易市场，在各省市设有交易场所。”北京市证监局相关负责人告诉记者，这应该是此次扩容改革的目标之一。
　　“作为园区内企业的服务平台，我们对投融资的新动态跟踪比较紧，我们认为新三板是科技型企业融资的新平台。”嘉捷企业汇服务平台总经理徐进说。同样围绕新三板开展业务的还有不少中介平台，比如北京市软件和信息服务交易所，该所副总裁罗明雄告诉记者：“我们已经跟金元证券在内的几家券商合作，针对科技型企业推出了科技金融产品解决方案，我们将打造一个科技金融超市。”
　　挂牌利大于弊
　　提高活跃度已成为共识，以后极有可能放开个人投资者，这对企业的吸引力就大了。
　　目前新三板交易不活跃、融资功能缺失阻碍了企业挂牌的积极性。程晓明表示，企业很现实，没有好处不原意做，如果不解决融资问题，其他的诸如提高知名度等价值都比较虚。“我对企业说，未来肯定会解决融资问题，提高活跃度已成为共识，以后极有可能放开个人投资者，这对企业的吸引力就大了。”程晓明说。
　　多数受访人士均认为，与挂牌的好处相比，其弊端不值一提。
　　“弊端比较少，优点却很明显，作为公众企业，在进一步改革后会增加许多融资机会。”罗明雄说。世纪证券代办股份转让部负责人王晨光补充说，股权融资方面，放开个人交易之后这部分功能会更明显；在债权融资方面，券商和银行都可以提供股权质押贷款；内部股权激励可以起到比较好的效果；另外，与非公众公司相比，挂牌企业更容易获得客户的信任未来可能推出的“转板”机制。
　　樊建强认为，与排队到创业板上市，挂牌新三板的成本更低、周期更短，加上政府和园区有费用补贴，企业要掏的挂牌费用并不多。拿到政府补贴之后，企业也就掏几十万元甚至更少。
　　新三板企业时代集团的董事会秘书皮检君表示，不经过流程的人都在质疑它的融资功能，“我们通过它已经获得两笔融资，从我们的体会来说，好处还是很多的，比如各种奖励支持项目都会优先被考虑。”
　　成长性科技企业最适合
　　目前放开的第一步是高新区内的科技企业，而像连锁餐厅之类的不太可能。成长性和科技含量结合起来的企业是最适合挂牌新三板的。
　　什么样的企业合适到新三板挂牌呢？据悉，目前券商在做股改立项时就要向主管单位提交一些材料，有一个指导立项原则，就是要研究企业是不是合适新三板。
　　由于扩容第一步是覆盖全国的高新区，政府是鼓励具有技术优势的科技型企业挂牌。而有观点认为，由于没有业绩要求，能否挂牌主要看券商能否通过，有券商愿意承销，挂牌问题都不会太大。
　　事实上，券商选择的标准也不尽相同。程晓明就向记者透露：“我们放弃的企业，有几家被其他券商推荐挂牌了。”
　　程晓明进一步解释，这些企业现在看上去财务指标很好，但是缺少成长性，可能现在是其财务水平的高点，没有太大想象空间的企业投资人不太喜欢，自己自然也不会推荐。成长性是程晓明选择推荐企业最重要的标准。
　　王晨光表示，从大范围来说，目前放开的第一步是高新区内的科技企业，而像连锁餐厅之类的不太可能。成长性和科技含量结合起来的企业是最好的，不过，目前券商比较喜欢找年营收上千万元的企业。