新三板扩围方案最快10月推出

乌鸦说不

原标题：新三板扩围方案最快10月推出

□金证券记者 陈岩

5月28日，新业务规则核准公开转让的首批企业挂牌“新三板”，市场期待已久的新三板扩围，终于迈开了实质性的一步。

但《金证券》记者采访过程中发现，中小企业规范成本高，投行承销微利等现状成为新三板扩围的难解之局。

新三板扩围开锣

5月28日，全国中小企业股份转让系统（新三板）新规核准的首批企业正式挂牌，包括北京乐升科技、上海申石软件等7家公司。这7家公司是经证监会同步核准、纳入统一监管的首批新增非上市公众公司。

南京一位从事新三板业务5年的投行人士王军（化名）向《金证券》记者指出，“新三板挂牌后，这些公司就是公众公司了。如果不公开发行募集资金，可以直接向沪深交易所申请上市。”

王军强调，新三板公司要上市，还必须满足交易所的其他条件：股票已公开发行（向特定对象发行股票累计超过200人），公开发行的股份达到公司股份总数的25%等。

有券商人士预测，新三板扩围方案最快将在10月推出，而这一预测令全国105个国家级高新区跃跃欲试。

据不完全统计，目前全国105个国家级高新区的新三板储备企业数量大致有3000家，其中券商介入辅导期的约1000多家。

国泰君安分析师更预计，未来2-3年，新三板挂牌公司数量有望接近4000家。《金证券》记者了解到，为鼓励企业挂牌新三板，各地均出台鼓励政策，对挂牌企业给予的财政补贴，少则50万元，多的达到200万元。

投行放长线钓大鱼

随着扩围预期接连升温，一些券商也纷纷抢滩新三板市场，目前已有72家券商获得主办券商资格。

王军向《金证券》透露，新三板业务根本谈不上赚钱，基本都是亏钱运作。“我们一单收入70万-80万，而且这笔钱还不能顺利拿到，拖欠一年半载的情况经常发生。”

据悉，目前新三板上市都属于政府扶持项目，上市费用全部由政府掏钱。以武汉为例，120万的费用，区政府掏70万，市政府掏50万。“新三板的工作量和IPO差不多，但收入还赶不上IPO的十分之一。我手头有个新三板项目，都辅导4年了还没挂牌。”王军表示。

在投行流行一句话：主板是贵族，三板是草根。《金证券》记者了解到，目前北京中关村企业上新三板，费用为80万；武汉、上海和天津费用也都在120万-150万之间。100万左右的收入，与主板上市动辄几千万的承销收入相比，完全是“小巫见大巫”。

王军感叹，之所以转到新三板业务，是因为IPO项目竞争太激烈，其供职的投行抢到的项目有限。“IPO项目做不起来，总要找点其他事情干。”

抱怨归抱怨，投行对新三板却热情不减。一些投行人士表示，新三板扩围后，投行承销的企业数量会大幅增加，收入也会跟着上来。另外，放长线钓大鱼的想法也非常普遍。“一家公司从接受辅导到新三板挂牌，最少也需要一年的时间，甚至更长。”王军直言，“有了这么长时间的合作基础，公司和我们也互相熟悉了。未来公司融资或者上市，基本都会选择与我们合作的。”

招商证券研究称，新三板的扩围将为券商投行准备更多的优质IPO资源，提升券商投行的承销量和行业景气度。

储备项目需打折

对于新三板扩围，王军并没预想中那么乐观。“有的园区号称有两三百家储备项目，看着热闹，但真正能挂牌的有多少？去年新增的武汉、上海和天津三个高新区，挂牌企业总共加起来也没超过10家。”

同花顺ifind统计显示，从2006年1月23日中科软算起，至今共有212家公司在新三板挂牌。其中2006年至2011年，新三板新增挂牌企业分别是10家、14家、17家、20家、16家和25家。直到2012年，该数据才激增达到了105家。

“园区里的潜在项目，年利润一般都在200万至1000万，这些中小企业的规范成本太高。比如挂牌后税收优惠没有了，好多企业都接受不了。”王军直言。据悉，目前处于高科技园区的这些公司，大部分集中在计算机行业和通信行业，税收优惠不菲。

“新三板扩围，关键看第一批申报的项目能有多少？”王军向《金证券》记者透露，南京的新三板储备项目约有40多个，但能在第一批申报的项目只有10个左右。