上个月陈启宗说的，关于几个恒隆的利润

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　　上海方面，恒隆广场和港汇恒隆广场的租金收入均上升7%。恒隆广场的购物商场租金收入增长8%，办公楼增长7%，整体租出率约为96%。至于本公司仅持有购物商场的港汇恒隆广场，其租出率达100%，租金收入增长7%。所有楼面的租金边际利润均保持稳定。
  　　与一年前相比，上海的恒隆广场的零售额上升3%，港汇恒隆广场则上升5%。租户入驻成本并无显着改变，但营业租金则下降，这在高级购物商场尤 甚。幸好，我们与许多购物商场的业主做法不同，在租约条款内对基本租金都有稳当安排。我们向来坚持这个做法，这亦有赖我们相对较强的议价能力。
  　　济南的恒隆广场持续带来佳音。其租金收入上升6%，营业溢利上升15%，租金边际利润上升四个基点至57%。尽管租出率降至92%，零售额仍增长6%。租出率下降的原因，是由于经过两年营运后，无论自愿与否亦无可避免会有租户更易。
  　　至于渖阳两个购物商场，较高档次的市府恒隆广场开业仅略逾九个月，其表现尚可；回顾期内，其零售额已超越四星级的皇城恒隆广场， 并已全部租出，租金边际利润达61%，比较早开业的济南恒隆广场更高，原因为市府恒隆广场的租户大多是顶级时尚品牌，所支付的单位租金自然较高。然而，一 如任何新商场，其亦面对重重挑战，尤其当市场进入零售额增长放缓期，此对高档产品的影响特别严重。加上毗邻的首座办公楼项目正在施工，令商场附近一带变成 工地，这个不理想的情况还会持续一段时间。
  　　皇城恒隆广场方面，本人相信最恶劣的情况快将过去。其周遭的道路工程仍在进行，但随着第十二届全运会将于8月31日在渖阳开幕，这些工程料将近完成。
  　　如以往所述，我们已大规模重整该商场的租户组合及为其重新定位。此举无可避免地导致其租出率下降至百分之87%，而租金收入亦暂降；但到年底 时，租出率应可回升至92%或以上。由于租金收入减少，其边际利润下降至23%，但本人预计边际利润行将回升。令人鼓舞的是，尽管困难重重，该项目的零售 总额实际上仍有所增长。