今年银行年报“逊毙”了 投资者应该用脚投票？

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一、现状

1、今年银行公布的年报“逊毙”了

截至上周日，共有11家上市银行交出了2013年成绩单。数据显示，2013年，工建农中交五大行净利润总计8627.23亿元，日均赚23.6亿元。虽然银行“高富帅”还在躺着挣钱，但是睡得并不安稳。

数据显示，2013年银行平均净利润虽说增长13.9%，但与与去年同期相比还是下滑3个百分点。

中国资产规模最大的银行中国工商银行股份有限公司上周四公布，2013年实现净利润人民币2626.5亿元（约合431亿美元），较上年增长10%，这一增幅远远低于2012年的15%，也是该行自2006年上市以来的最低增幅。

中国第四大银行中国银行股份有限公司在上周三公布了业绩。该行称，2013年净利润较上年增长12%左右，这一增速在该行2006年上市以来位列倒数第二。中国第三大银行中国农业银行股份有限公司在上周二公布，去年利润增长15%，为2010年上市以来的最慢增速，该行2012年利润增长19%。

银行业利润从2011年开始出现逐年下滑的趋势，这种趋势似乎没有停歇迹象，而且极有可能呈现加速下滑状态。

二、原因

1、经济放缓暴露银行“本性”

在全球金融危机爆发后，借助国内大规模的刺激措施，国内银行的年度利润增幅通常都会超过20%。随着中国经济的放缓，最近几年这一增幅有所放缓。

目前，中国GDP增速从2007年的13%下滑至2013年的7.7%，今年这一数据目标再度降至7.5%，这表明中国经济增速正在逐步放缓，实体经济经历的增速放缓和结构转型阵痛，也影响着银行信贷规模增长，多家银行出现了不良贷款率的上升。

银行是明显的周期性行业，一旦遭遇经济衰退或较大波动，银行必须承受随之而来的不良贷款增多和资产贬值，所以净利润和整体增长情况一般都不会好看。

2、利率市场化加剧银行年报的“难堪”

2013年五大行共实现利息净收入1.62万亿元，利息净收入依然是银行业务收入的主要来源。除中行占比相对较低外，其他四家银行的利息净收入占银行营业收入的比重均在75%以上。

但从近年来，利率市场化等宏观环境的变化，令银行依赖利息收入的比重也在逐步下降。

五大行中，工行和交行利息净收入的增长率已经降至个位数，分别为6.1%、8.77%，其他银行则在10%左右。

利率市场化的最后一座堡垒存款上限管制，央行行长周小川已经表示一两年内完成。

根据国际利率市场化的历史轨迹看，在利率完全放开后的一段时间里，资金价格都将呈现出上涨趋势，银行吸收资金成本将会较大幅度增加。而与此同时，受宏观经济走势影响，贷款利率又不可能向上浮动过高，银行存贷款利差将会大幅度缩小。存贷款利差是传统银行的主要盈利点，利差缩小对银行利润增长的制约将越来越严重。

三、解决之术

银行如何应对目前的糟糕的境遇：

1、把净利润拿来冲销坏账 人为压低不良贷款率

在经济放缓的时代，银行的头号敌人是不良贷款。2013年末，五大行不良贷款总额均出现上升，不良率则表现为“一平一降三上升”。

中国最大的五家银行占据贷款总额过半，2013年年报显示，五大行减记了590亿元人民币（合95亿美元）无法追回的贷款。这比2012年高出127%，也是过去10年期间这些银行经过救助脱离资不抵债、进行资本重组和上市以来最高的一年。

中国的银行在过去十年的高速增长期间建立起了坚固的防御体系，现在它在经受考验。由于银行早已为可能的亏损拨备了大量资金，它们得以在不影响盈利能力或缓冲资本的情况下将减记加倍。

包括中国工商银行(ICBC)在内的五大银行2013年利润增长7%到15%不等，不及2012年，但仍处于健康水平。由于银行采取了减记，银行业坏账率去年仅略有上升，从0.95%增至1%。

今年2月份，银监会发布2013年度监管统计数据显示，截至2013年12月末，商业银行不良贷款余额5921亿元，比年初增加993亿元，不良贷款率为1.0%，比年初上升0.05个百分点。

但市场对各银行股票的估值表明，投资者认为这些银行的不良贷款规模可能高达官方数据的5倍。

标普(Standard & Poor’s)中国银行业分析师廖强表示，银行似乎还拥有充足的拨备资金应对经济放缓。但他担心银行通过减记人为压低不良贷款率。

他表示：“一些银行担心，如果不良贷款率超过理想范围，它们可能招致负面报道，所以它们在减记方面比较积极。”

2、把不良资产卖给自己的子公司

国内最大的几家银行也找到了将贷款相关损失维持在较低水平的新办法：向它们自己出售不良贷款。

据银行管理人士称，作为中国四大国有银行之一的中国银行股份有限公司已经启动了向其投行子公司出售不良贷款的策略，之后这家子公司将对这些贷款进行重组，希望能回收高于其收购贷款价格的资金。

由于该投资银行子公司对这些不良贷款的收购价预计将高于外部投资者，中国银行就可以计入相对较少的贷款损失。与此同时，根据中国的会计制度，这些不良贷款被出售后，就不会再被计入中国银行的资产负债表。

但根据西方会计制度，此类公司内部交易通常不能被认定为出售交易。

四、雾中曙光

银行盈利状况和资产质量现在虽说出现了问题，但也并非银行就此病入膏肓，一些好的迹象也正在发生：

1、中间业务占比集体提升

同花顺统计数据显示，截止2012年年底时，上市银行手续费及佣金净收入占营业收入比重超过20%的只有建行一家。而到2013年，又有6家银行跨过20%关口。

已公布去年年报的11家上市银行中，民生、光大、招行、工行、建行、中行、平安银行手续费及佣金净收入占比分别为25.85%、22.9%、22%、20.75%、20.5%、20.14%、20.03%。

7家银行中，光大银行上升7个百分点，增幅最大。民生银行该比例上升近6个百分点，超越建行，成为新科状元。招行上升4个百分点，由原来的第五位升至第三位。

总量方面，工行、建行、农行、中行仍然占据绝对优势。

工行去年年末手续费及佣金净收入为1223.26亿元，增长15.3%。2013年，建行实现手续费及佣金净收入1042.83 亿元，较上年增长11.52%。农行2013年实现手续费及佣金净收入831.71亿元，较上年增加83.27亿元，增长11.1%。中行去年实现手续费及佣金净收入820.92亿元，比上年增加121.69亿元，增长17.4%。

民生去年手续费及佣金收入总量超越交行，手续费及佣金净收入299.56亿元，同比增长45.96%。

平安银行去年在非息收入中，手续费及佣金净收入104.56亿元，同比增长82.73%。在已公布的上市银行年报中增速最快。

2、银行成互联网金融最大受益者

　　工行行长易会满在年报发布会上称，工商银行才是互联网金融的最大受益者，目前工行客户通过电子渠道处理的业务量已达到全部业务量的80.2%，99.9%的黄金白银业务从网上走，四分之三的理财业务也通过网络办理，工行67000个网点背后，其实就是电子渠道在做支撑。

　　中国银行副行长祝树民在业绩发布会上表示，为加强互联网金融业务发展，中行已经采取了三项举措，通过以移动支付为核心，建立按需定制的客户服务模式、打造在线产业链跨境服务体系、利用大数据分析技术发展在线社区金融服务。

　　平安银行行长邵平表示，平安集团把互联网金融作为集团的发展战略之一，为了应对互联网金融，平安集团从组织架构上建立了网络对公、零售的平台，新产品创新方面把互联网金融的元素叠加进去，还和许多互联网企业开展了合作。

　　中信银行行长朱小黄在业绩发布会上称，银行应该非常认真、积极地看待互联网金融带来的挑战和机遇，而不是用抗拒的心态生怕互联网金融的兴起会影响到银行的利益。

五、结语

中国经济现在和过去相比增速下降一半，2007年经济增速接近14%，现在接近7%，从这个角度来看，银行业的增速并不低，未来银行业净利润增长率会同GDP增速相当或者高一些。

中国很多企业尚处于不赚钱状态，不能对银行期待太高。

　　以上文字参考：证券日报、中国经济时报、楚天金报、新华网、长江日报、天津日报、华尔街日报、FT中文网、路透。

漠漠吃螃蟹

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