北京正在努力建设一个中国内地除上海、深圳之外的第三大资本市场融资中心。<p> "一系列的研究都已经展开，并且相关的事宜都已经向领导汇报。"一位知情官员对记者表示，北京市力图通过建设多层次资本市场，利用中关村优良的高科技企业资源，以及北京作为世界企业和资本汇聚中心的优势，打通企业通向国内外资本市场的通道，从而成为国内第三个证券、产权和投融资中心。</p><p> 在1月20日召开的北京市"两会"上，建设多层次资本市场和投融资体系，也成为了代表们的热门话题。北京市代市长郭金龙在政府工作报告中就表示:"(北京)贯彻落实国务院关于做强中关村科技园区的重要决策，'五年上台阶'各项任务顺利完成……将开展非上市公司代办股份转让等试点，以信用为基础、多渠道融资的投融资体系初步建立。"</p><p> 上述知情人士称，北京的设想是，按照中央的要求，建设和完善支持中小企业发展的创业投资引导基金，依托众多银行总部设立北京的优势，在股份代办转让系统的试点的基础上，发展全国性场外市场交易中心。同时，设立专门针对高科技企业的中关村科技银行，解决中小企业贷款难的问题。这样一来，北京市将建立在企业、资本、信用和退出体制方面的链条，以及完善的多层次资本市场，从而成为又一个资本的中心。</p><p> <strong>搭建四板</strong></p><p> 据此知情官员透露，北京市拟建设的场外交易市场，是一个介乎三板和产权交易之间的非上市股份公司股权转让系统，俗称四板市场。"目的是为那些经过了股份制改造但是又不能达到在二板或者三板上市的公司，提供股份转让融资的平台。"一位参与该平台建设的人士称。</p><p> 据悉，目前，已有包括中关村园区、北京产权交易所在内的多家政府、投融资企业和中介机构参与该平台建设，具体的规则仍正在制定中，预计将在春节前后正式发布。</p><p> 目前，我国已经有了证券发行和交易的主板(一板)、中小板(二板)，以及即将设立的创业板(二点五板)和股份代办转让系统(三板)。同时，各地还有为非上市公司进行产权转让的产权交易中心(五板)。这些构成了我国多层次资本市场的主体框架。</p><p> 在此之前，一些产权交易所也在担负一些国资公司和非上市公司股份转让的功能，但是产权交易所只能够对拟转让股份进行整体转让，而不能够像证券市场一样能够让更多的投资者分享;而且产权交易所更多的功能，是对企业所有的如知识产权、矿产开发权等物权进行挂牌转让。</p><p> 不过，在产权交易和三板之间，目前仍旧存在这一个衔接的空白，即非上市股份制公司如何进行股份转让的问题。由于主板、中小板、创业板都需要企业公开发行股票并实现流通(即上市)，这就意味着企业必须达到一定的门槛。即使是上市门槛较低的创业板，其要求也非常苛刻。而三板市场接纳的是从上述三个板块退市的公司，因此其前提仍旧是上市。</p><p> "那些已经经过股份制改造但是却无法上市的企业，通过什么渠道来进行股份转让和融资呢?我们就是希望解决这个问题。"上述知情人士表示。</p><p> 事实上，国家早已经注意到了这个问题。2006年1月，高新技术企业股份转让系统(中关村股份报价系统)试点落户中关村，俗称"新三板"，其主要目的就是让那些已经进行了股份制改造的高新技术企业，能通过该系统进行融资。中关村园区是这个试点的第一个也是唯一一个高新技术企业园区成员。</p><p> 据中关村园区管委会投融资处相关人士介绍，截至2007年10月份，共有37家园区企业进入代办股份转让系统进行报价试点，其中已备案及挂牌企业23家，"13只成交的挂牌股票转让价格普遍高于公司净资产"。</p><p> 据介绍，目前，国家正在考虑将股份代办转让系统扩容，将全国各地的高新技术企业园区都纳入到这个系统中。不过，新三板仍旧没能够完全解决非上市公司股份流通和投融资的问题。</p><p> "正是因为有了'新三板'操作的经验，我们建设四板就有了借鉴。这也是为搭建多层次资本市场而努力。"上述知情人士称，在四板挂牌的企业资质将与"新三板"类似，但门槛更低，即经过了股份制改造，有一定的风险预警机制，信息披露完整。</p><p> "我们希望这个平台，能够从中关村向全国推广，成为全国性的场外交易市场。"上述参与四板平台建设的人士称。</p>
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发表于 2008-1-22 01:47:00
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