投资日记20061221

barenneiku · 发表于 2006-12-23 18:50:00

入股城市商银陆续有来 　　重庆市商业银行1996年由三十七个城市信用合作社合併而成，估计今年年底有三百六十亿元资产、二百八十五亿元存款，营业利润五亿元，明年将来港上市，集资三十亿元；凯雷集团宣布购入14％、大新金融（440）宣布入股11％。中国一百一十五个城市内的商业银行，较国有大型银行更缺乏竞争力，近期纷纷招股增加集团资本及改善服务，相信上述事件陆续有来。 香港11月份CPI上升2.2％（10月份升2％），其中食品价格上升3.7％，是二十个月来最大升幅，因中国进口香港的食品愈来愈贵；加上许多食品不符合衞生标准而停止输港，形成本港副食品价格大幅上升。食物开支佔港人总开支比重不大，最受影响只是下层社会。 美国GDP增长率已由第一季的5.6％降至第三季的2.2％，主因系楼市放缓。踏入第四季，美国楼市已稳定下来，估计明年全年美国楼价相当稳定，没大变化。基于上述假设，明年美国GDP增长率估计有2.6％，而不是衰退。 　　香港2003年第二季开始的经济復甦期，到今年第二季已差不多进入高原期，即经济仍保持繁荣，但不再是向上升，而是有上有落，又或七上八落；不同地区、不同行业、不同股份有不同表现，投资者要问︰「What's up！」 　　有人担心美国收支赤字令美元滙价转弱。纽西兰今年收支赤字接近GDP10％，较美国严重许多，是OECD国家中最大，但纽元今年4月至今却升15％！收支赤字接近GDP 10％亦不影响纽元滙价，点解收支赤字接近GDP7％的美国，美元滙价会受收支赤字影响？决定滙价主要因素是资金流向，不是赤字。利率方面，明年1月31日减息机会只有4％、3月21日减息机会14％、5月9日减息机会44％、6月28日减息机会80％，明年减息日子最快亦要是第二季。2004年6月30日开始的加息潮今年6月完成；减息可能由明年6月才开始，但减息空间好小，估计只有两次，即联邦基金利率由五厘二五减至四厘七五，理由是明年美国面对劳工短缺问题，核心通胀率仍在2％之上，不会好似2001年1月至04年6月减成五厘半；加上长债息率较短息低半厘左右，减息相信对长期利率没影响，只是将孳息倒挂现象改为平息（即短期与长期利率一致）。从这点看，明年减息对投资市场刺激极之有限。<div style="FONT-SIZE: 12px;">外债不影响滙价表现 　　至于外债，1979年铁娘子取消英镑的投资管制（Investmentpool）后，过去二十六年英国外债增加达二十倍！英镑又如何？过去十六年内，曾一度见1美元兑1英镑的1993年，但按照1英镑快值2美元了。点解英国外债狂升，英镑滙价反而上升？其实所谓外债，只是英国人的海外投资。英国人的外赚钱影响到英国消费，令英国经济八十年代至今大部分日子皆保持繁荣，证明外债不影响英镑滙价。 　　中国政府不肯让人民币自由浮动，只是逐步取消出口产品退税及大幅提升最低工资，此举对境内制造业极之不利。中国政府希望内地厂商因此加强内销及人民因最低工资上升而增加消费，协助发展内销市场，减少对出口市场的依赖。上述是新凯恩斯主义，同1970年尼克逊总统提出的「赤字预算案」效果接近，是政府对经济进行干预，事后一定有后遗症，情况有如香港政府响1990年拒绝港元升值一样。「干预」乃所有政府都会做的事，问题只是多少之分，相较全世界，香港政府是对经济干预最少的政府，希望这项优点长存！从二千年前罗马帝国到十六世纪西班牙、法国、德国，到十九世纪英国、美国及二十世纪日本……。各国政府干预经济，最后皆付出更沉重代价，歷史已多不胜数，但是仍然无法阻止各国政府官员干预经济。因为「干预」乃人类天性，「积极不干预」反而是后天学习的结果，有时都几无奈。 　　去年第四季货柜船租金开始回落，至今跌幅已达50％；反之，营运费却上升，估计明年进入稳定期。但货柜船公司今年纯利公布时，对股价仍有一定影响，未到可看好时刻。 　　另一令人担心的行业是晶片生产。今年产能上升25％后，明年这方面投资全球达四百二十一亿美元，其中又以记忆晶片投资最多。明年电子产品需求会否一如今年一样劲升？估计明年第二季晶片生产已面对供过于求。 　　香港零售方面，今年圣诞节相信是1997年回归后最好的一年，不但港人消费上升，来自内地，例如深圳、广州、上海、北京等大城市的居民亦来港扫货，今年名牌货极度畅销，但零售股又点？虽然营业额大升，但租金及薪金升幅不小，意味零售股纯利已见顶（炒股票是看前景，不是看眼前）。 搵工居然要考酒量 　　REITs（Real-Estate InvestmentTrust）今年表现出色，尤其是领汇（823），但明年会否同样出色？房地产的基本因素略为改善；加上资金出路有限，是今年推高REITs的理由。展望明年，上述因素仍然存在，但相信房地产不会进一步改善，令明年REITs上升空间有限，吸引力 远远不及今年。　 　「你的酒量如何？」上述居然是北京及上海一些大公司面试的其中一个问题，部分更当场测试，要求应徵大学生当场饮一杯二锅头再问问题，有几个大学生连饮四、五杯一点事都没，便当场录用！招工居然要考酒量，相信是中国特有！亦可以反映内地的问题：公司一有问题就请高官饮酒食饭搞掂。希望内地饮酒文化适可而止，不然真是失礼死人。 　　内地人做事做的疯狂！今年股市大旺、楼价不前，不少内地人开始卖楼去炒股票。从21世纪不动产的客户资料看，如果上海、北京、温州等地不少少房主急于将自己的房子变现，不惜售价比同区域同类型房子低5％至10％，条件是买家必须付全款，以便把资金投入股票市场，形成部分房子售价较市场低10％。上述情况更向其他城市蔓延开去，相信好快形成潮流。中国投资者很疯狂，内地A股前景有点令人担心 　　中日之间经济此消彼长，从澳洲游客数字可见一二。日本游客1996年见顶，共八十一万三千人次，其后按年回落至今，日本游客已减少17％；消费更由2001年起回落，至今已减少25％或十亿澳元。反之，中国游客由1996年至今上升五倍，至二十九万二千人，如果持续高速增长，相信有一天超过日本游客的数目及消费金额（今年约二十一亿澳元，较2001年二十八亿元大减）。影响最大是出售澳洲蛋白宝石（opal）的店舖，九十年代其门如市，买家以日本人为主，今天生意最低限度跌到一半。随着日本经济萎缩，各地日本游客（包括香港）大减；反之，中国游客在世界各地却高速增长！ 　　在股市内，炒短线不外「追、揸、沽」，似乎十分简单。今年5月至今的客观环境很不友善，往往可令炒友失去食午餐的兴趣。短线炒作所产生的压力，并非一个未受培训的普通散户可以承受。为协助短线炒友，我老曹提供几条禁忌，等各位靠镬剷食饭的读者遵守：一、不好买入那些股价低于十天移动平均线5％的股份。二、不好买入表现不及大市的弱势股。换言之，只应追入那些在十天移动平均数之上的股份，并以十天线做止蚀位。永远只炒强势股，除非技高人胆大，不然少涉足低成交额嘅股份，这类股份波幅往往十分大。炒股票不能只凭直觉，应建立一套方法（methodology），然后严格遵守。　 　年轻人致富之道是与父母同住。日本人1990年早已这样做；英国人随着楼价上升，愈来愈多人与父母同住；甚至美国人一向崇尚独立自主，亦愈来愈多人与父母同住。与父母同住可节省租金（或供楼）资金！以香港为例，普通住宅单位每呎二十元计，每月可省回一万元，仲有电费、水费、管理费开支亦不少。换言之，与父母同住者，平均每月可节省一万五千元，一年十八万元。大学毕业后与父母同住多五年，你已较其他人手上多出一百万元，如好好运用这一百万元，好易变成小富，原来致富之道就是很简单！反之，大学毕业后便崇尚独立自住，你便好难获得第一桶金，没第一个一百万元协助，你的一生将好辛苦。大部分父母都不介意子女与自己同住多五年（包括婚后），通常有了第一个孩子后才搬开，何况上述已是世界潮流。日本人早已这样做，英国人已经这样做，美国人也这样样做，香港人你有没这样做？</div>财富无尽为善最乐 　　在世界标准人均收入三千美元一年之前，你的收入增加可令你更快乐；一旦超过此数，即使你的收入增加，快乐指数所受影响递减。即是说年收入三十万美元者，未必较年收入三万美元者更快乐。以日本人为例，今年肯定较1956年富有许多，但日本人快乐指数由1956年至今变化不大；今年美国人亦不见得较一百年前更快乐。1977年Fred Hirsch写了一本书《The Social Limits toGrowth》，他认为人类一旦解决衣食住行，之后所追求的快乐是相对性。例如自己拥有的车较别人的车更豪华；自己子女进入名校而沾沾自喜，因只有10％港人子女可进入；或自己住的屋较普通人更豪……。为了这点抽象的东西，可令人类不断追求甚至忍受因炒股票而带来的压力。值不值得？古人有云：知足常乐。请为自己所追求的东西设下底线，一旦达到便好好享受其成果，较永远追求无穷无尽的财富来得更快乐。如能把自己赚回来的财富拿出一部分与人分享，你便更加快乐，因为「为善最乐」！ 　　我不认为炒股票有问题，只认为一切事物皆「适可而止」，千万不可过犹不及。恒生指数升到个水位，各位应该收敛一下自己的欲望，而非永远追求无穷无尽的财富。金钱令人富有同时获得更大自由，但未必令人更快乐！快乐是另一回事，通常必须限制自己过分的欲望，以及学习同别人分享自己的财富，才能令自己更快乐。在此愿所有读者圣诞节快乐。

雁南飞 · 发表于 2006-12-24 21:37:00

楼主能否换大一号的字，看不了，太小了。

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